★ 某券商研究机构发布证券行业月报，认为上市证券公司业绩大幅下调风险已经不大
主要观点：上市证券公司股价的后续表现将主要取决于股票市场的走势以及融资融券业务的进展。尽管印花税降低短期有提振股票交易额的作用，但是对长期股票交易额没有明显的方向性影响。融资融券业务有放大股票交易额以及证券公司利息收入的双重作用。但是融资融券推出时间和具体细节仍有较多不确定性，对股票交易额的短期影响也十分有限。从日本和韩国的证券公司历史表现来看，在股票市场反弹、股票交易额同步放大的情况下，证券公司股价也将出现明显反弹，一旦股票交易额出现萎缩，证券公司股价的反弹也将结束。在目前股票市场反弹能否持续和融资融券进展仍不明确的情况下，一旦股票交易额出现萎缩或融资融券预期落空，证券公司股价反弹有结束的可能。在个股方面，我们维持对中信证券“谨慎推荐”的投资评级以及对海通证券、东北证券、国元证券、宏源证券、长江证券“中性”的投资评级。
【简评】：此次反弹行情中，券商股表现极强，个人认为仍属于超跌反弹的性质。券商业绩在短期看很难回到去年的高峰，因此从业绩增长的角度分析，证券公司的投资价值只能从超跌这个角度来把握。经过一轮强劲反弹后，券商股的追高意义在于资金进一步推动的假设和判断。
★ 某券商研究机构发布东力传动（002164）简要更新报告，08及09年每股收益预测为0.71元、1.10元。目前股价24.42元，维持谨慎增持评级
主要观点：2007 年公司主营业务收入、主营业务利润、净利润分别为392.48、152.43、56.02 百万元，同比增长分别为27%、56.3%、41.3%，毛利率、净利润率分别为38.8%、14.27%，按最新总股本计算的eps 为0.47 元。 2008 年1 季度公司毛利率和净利润率均低于2007 年水平，是由季节性因素造成的，1 季度数据不能说明全年情况。目前模块化减速电机收入占比最高，达到38%；大功率重载齿轮箱的毛利率提升12.46 个百分点，提升幅度最高，跃至32.46%；模块化减速电机对主营业务利润的贡献最大，达到42%。预计2008 年9 月模块化高精减速器可以投产并可以带来5 千万左右的收入，2009 年1 季度大功率重载齿轮箱项目可以投产，2008 年风电齿轮箱可以工厂试制完成。新项目有助于公司进入高端市场和热点市场。除了冶金市场外，公司会积极拓展起重运输和水电行业等市场，力争到2010 年冶金市场的收入贡献比例从现在的80%左右降至50%左右，从而分散现有客户集中的风险。主要原材料锻件和铸件价格涨幅在15-20%左右，锻铸件占总成本比为30-40%，对公司成本的影响不到8%，公司已在2008 年3 月份提价，提价幅度在5-15%左右，基本可以抵消成本上涨压力，而且公司的产品越来越往高端发展，毛利率水平还有进一步提升的空间。 2008 年母公司和东力机械全资子公司的名义所得税率将从2007 年的33%降至25%，如果通过高新技术企业新的认定办法，名义所得税率会进一步降至15%，所得税率的变化将对公司业绩产生较大有利影响。不考虑风电齿轮箱业务，按照25%的所得税率，预计2008-2010 年的EPS分别为0.71、1.10、1.56 元，维持我们之前28.3 元的目标价和“谨慎增持”评级，相当于2008-2010 年的PE 水平分别为34X、22X 和15X，短期估值优势不大，长期估值优势明显，而且如果考虑风电齿轮箱业务，长期估值优势更加明显。
【简评】：该股近期反弹走势很强，成交也连续放量。笔者认为，公司基本面分析对未来业绩增长较为明确。机械制造业的增长，特别在内需拉动下的子行业龙头公司有望继续呈现较高速度增长。东力传动公司一直受到研究员的重视，多家报告给予推荐评级。建议投资者可以适当关注。
★ 某研究机构对海螺水泥（600585）增发事件发出点评报告，预测公司08-09年EPS2.3元和3.02元，以及“推荐”的投资评级
主要观点：公司公告公开增发不超过2亿股，发行价格为57.38元/股，募集资金总额不超过114.76亿。募集资金将投入建设15条熟料生产线和25套余热发电机组，达产后预计熟料产能增加2200万吨/年。公司同时公告将在湖南、湖北、广东、四川、重庆和贵州五省一市投资建设15条4500t/d级兼余热发电项目，达产后预计增加熟料产能2475万吨/年，水泥产能2040万吨/年。公司增发后，总股本增加12.8%，融资所得20亿元偿还银行贷款，减少财务费用4亿，净利润增加12.5%，基本抵消了总股本的增加，每股收益不摊薄。公开增发成功后，公司净负债率和资产负债率将显著下降。增发项目投产后，一方面增大了公司销售规模，增加水泥销量2000万吨/年，有效弥补目标区域市场内因淘汰落后产能所形成的市场需求缺口；另一方面余热发电可有效降低成本，吨熟料发电40度，降低外购用电量44%，吨熟料余热发电降低成本16元，08年贡献净利润9亿元，将显著提高公司盈利能力。公司决定在湖南、湖北、广东、四川、重庆和贵州五省一市投资建设12条4500t/d级兼余热发电项目，重点开拓西部市场，预计09年底全部建成。公司未来3年将保持持续稳健增长，公司对经济调整有一定抵御能力。维持08-09年每股收益2.3元和3.02元的盈利预测和 “推荐”评级。
【简评】：海螺水泥是行业的龙头企业，是我们重点关注的3家水泥企业之一。由于销售半径处于华东地区，距本次地震中心汶川较远，加上大量基金持有，受短线游资冲击影响较小。现价64.98元距增发价57.38元有13%空间，按报告中的盈利预测，现价对应08、09年动态PE28.3倍和21.5倍，基本处于合理范围，再加上二季度是水泥销售旺季，2季度是往年主要利润期，可能对股价形成一定支持，未来同步于大市的概率偏大。
据传, 北大荒（600598）有一员工提到，近日袁隆平的手下7人组团在考查北公司的24公倾荒漠黑地士。国家有可能以北大荒的土地来种植杂交种子用来出口，有可能北大荒在近期停牌定向增发，给隆平高科以技术作价入股，国家农发行据说政策性贷款10亿元支持此项目的开发。
据传, 天兴仪表（000710）与陕西有色控股曾在2007年5月达成私下协议，在商南成立华源矿业。并且新的矿业公司2007年8月开工建设，采矿权各类手续都已齐备。以采矿权作价2亿元入股，各占50%股权。实际储量大于详探，计划年产量也大于3000吨，接近4000吨/年。该矿是全国第一大单一矿产的钒矿。现在差不多可以开始投入生产了，下半年一定会产生利润。就此事成都天兴仪表股份有限公司公司证券部的一名工作人员表示：根本没有这回事，都没听说过。我们公司根本没有和陕西有色控股成立什么矿业公司。
据传, 金马股份（000980）公司是国内唯一一家以汽车车身冲压件业务为主业的上市公司。全资子公司铁牛车身是浙江最大的汽车车身冲压件生产厂商，公司摩托车仪表产量在国内居领先位置。 2007年公司产品摩托车仪表的市场占有率为10.8%，汽车仪表的市场占有率为3.9%。而公司汽车车身冲压件新产品开发按照TS/16949质量体系运作，产品通过昌河铃木、长安等知名公司的审核，铁牛车身具有汽车车身件三大重要工具（模具、夹具、检具）的全套设计、开发能力。
据传, 国电电力（600795）研究报告摘要：公司参股49%的国电科技环保集团有限公司与大全集团签署多晶硅项目合作协议，标志着国电集团公司优化经济结构、加快发展太阳能光伏产业迈出了坚实的一步。科环集团与大全集团发挥各自优势，合资建设年产6000吨太阳能及电子级多晶硅项目，将促进我国太阳能光伏产业的快速发展。这将成为我国最大的多晶硅项目！
据传, 南通科技（600862）苏通大桥将于5月18日正式通车。苏通大桥大开通将令南通科技受益。资料显示在公司年报中曾提到：“从南通来说，作为首批沿海开放城市之一，随着苏通大桥的建成，南通将全面接轨上海，融入苏南，南通的经济发展将进一步加快，南通的房地产业前景值得期待”。
据传, 沈阳化工（000698）研究报告摘要：公司是我国重要的化工原料生产基地之一，随着总投资25.7亿元的国债投资50万吨/年催化热裂解（CPP）制乙烯项目建成投产，公司主业变为聚氯乙烯树脂PVC、丙烯酸两大主业上市公司。其中糊用聚氯乙烯树脂、气相法二氧化硅、氯化石蜡等优势产品的产能位居全国第一位。聚氯乙烯树脂PVC、丙烯酸两大主导产品各自占到公司收入20%，随着产能释放，今年比重进一步增大。值得注意是今年以来两大主导产品价格大幅上涨，其中聚氯乙烯树脂PVC价格最近3个月上涨12%左右；丙烯酸最近2周上涨6%，最近三个月上涨18.7%。
