1 特点：波动极大
　　牛市：1990年12月19日~1992年5月26日
　　上交所正式开业以后，历时两年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点高位。
　　熊市：1992年5月26日~1992年11月17日
　　冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点。
　　2 特点：上涨极快
　　牛市：1992年11月17日~1993年2月16日
　　快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。386点到1558点，只用了3个月的时间。
　　熊市：1993年2月16日~1994年7月29日
　　快速牛市上涨完成后，上海老八股宣布扩容，伴随着新股的不断发行，股指回到325点。
　　3 特点：出台利好救市
　　牛市：1994年7月29日~1994年9月13日
　　为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市：1.年内暂停新股发行与上市；2.严格控制上市公司配股规模；3.采取措施扩大入市资金范围，一个半月时间，股指涨幅达200％，最高达1052点。
　　熊市：1994年9月13日至1995年5月17日
　　随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50％。
　　4 特点：牛市极短
　　牛市：1995年5月18日~1995年5月22日
　　这次牛市只有三个交易日。受到管理层关闭国债期货消息的影响，3天时间股指就从582点上涨到926点。
　　熊市：1995年5月22日~1996年1月19日
　　短暂的牛市过后，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一轮行情条件具备。
　　5 特点：绩优股带头
　　牛市：1996年1月19日~1997年5月12日
　　崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，在深发展等股票的带领下，股指重新回到1510点。从1996年4月1日算起，至12月12日，上证综指涨幅达124％，深成指涨幅达346％，涨幅达5倍以上的股票超过百种。两只领头羊深发展从6元到20.50元，四川长虹从7元至27.45元。
　　熊市：1997年5月12日~1999年5月18日
　　这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，股指已经跌至1047点。最知名的当属《人民日报》发表《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，指出对于证券市场的严重过度投机和可能造成的风险，要予以高度警惕。文章发表当天，配合涨跌停板制度的出台，市场暴跌。
　　6 特点：一度历史最高
　　牛市：1999年5月19日~2001年6月14日
　　这次的牛市俗称"5·19"行情，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到了2245点的历史最高点。"5·19"行情直接的爆发点是上海证券报记者李威的《网络股能否成为领头羊--关于中国上市公司进军网络产业的思考》，一开市领头的是东方明珠、广电股份、深桑达等网络股。
　　这一次，《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，重申股市是恢复性上涨，要求各方面坚定信心。就是在这轮行情中亿安科技破了百元大关，但最终成为一桩丑闻。
　　熊市：2001年6月14日~2005年6月6日
　　"5·19"行情过后，市场最关注的就是股权分置问题。股指也从2245点一路下跌到998点，四年时间股指下跌超过50％。
　　7 特点：调整时间历史最长
　　牛市：2005年6月6日~未知数
　　经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。这一轮牛熊市目前波澜起伏，从998点到6124点的新高，让无数新股民做了一场一夜暴富的黄粱美梦，而梦醒时分，却在三千点的沼泽地里痛苦挣扎。这一次牛熊市我们经历了上半场，下半场的走势又将会如何呢？